国家统计局1月19日发布的数据显示，2025年我国GDP将首次突破140万亿元，达到1401879亿元，展现了实体经济强大的韧性。这种强劲增长直接体现在资本市场上：2025年8月A股市值突破100万亿元，年底跃升至123万亿元。两项关键数据的联合发布并非巧合，深刻揭示了中国经济和资本市场相互依存、相互促进、螺旋上升的健康发展格局。笔者认为，跃上“140万亿元”的新台阶，将预示着经济规模再上新台阶，给资本市场的发展和稳定带来最强劲的信心。攻克“100万亿元”关口，体现了生态系统、结构和功能的重大转变资本市场，是中国经济韧性和活力向金融市场传导的重要证据。同时，中国经济的沃土不断滋养资本市场，为中国发展奠定坚实基础，稳步注入增长动力。实体经济高质量发展、产业结构持续优化、创新动能加速，共同为资本市场长期发展奠定了坚实基础。在这片沃土上，强大的微观制度创造力正在转化为强大的宏观经济韧性。新型产能开发与传统产业提升齐头并进，为资本市场提供了真正具有竞争力、可持续的资源和投资价值。比如，中国经济“新转型”趋势明显，直接引发了重大结构性变化。资本市场的结构变化。数据显示，2025年我国研发投入强度将达到2.8%，比上年提高0.11个百分点，首次超过OECD（经济合作与发展组织）国家平均水平。与此同时，资本市场的产业结构也在发生变化。 2026年1月11日，证监会副主席陈华平在第30届中国资本市场论坛（2026）上表示，资本市场技术含量不断提升。去年，电子行业市值超过银行业，成为A股第一大行业。在A股市值前50强企业中，科技公司数量从五年前的18位增至24位。这种从实体经济中获得的“信任”决定了资本马克的发展幅度和风险承受能力等，并形成其长期价值和市场信心的中心。宏观经济不断前进，企业不断展现活力，发展前景积极明朗。这些因素共同构成了资本市场健康发展的健康生态系统，也为市场评价体系的功能完善和完善提供了强有力的逻辑支撑和信任基础。同时，多层次、全方位、有韧性的资本市场不断为中国经济培育肥沃土壤，为经济转型、现代化、高质量发展提供有力反馈。具体来说，首先，包括主板、科创会、创业板、北京证券交易所和区域股票市场在内的多层次市场体系，能够适应不同发展阶段、不同规模企业的融资需求。，可以拓展直接融资渠道，整合融资活动，特别是对专业化、专业化初创企业等创新型企业。水务目标是经济增长最快的部门。二是全面的制度设计，特别是全面深化注册制改革，极大提高了资本市场对新兴业态和未来产业的容纳能力，促进技术、资本和实体经济形成高阶良性循环。第三，具有韧性的市场结构不仅能够有效抵御内外部风险并实现自我修复，而且即使在复杂的环境下也能持续履行资源配置、定价和风险管理功能。更深刻的变化是，高层设计正在以前所未有的力度打造资本市场与实体经济更加紧密协作的机制。近年从确立“制度建设、不干预、零容忍”的监管基调，到深化资本市场改革开放、引导中长期资本入市，到强调金融运行的政治性、人民性、努力提高上市公司质量等一系列举措，都是围绕着建设资本市场的核心目标，建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本，维护资本运行。能够更加精准满足实体经济高质量发展的需要。快速启动者计划到最后，成功者从一开始就计划。今年是“十五五”规划的开局之年。站在新的起点上，中国经济和资本市场将奏出更加充满活力的音乐会。毫无疑问。资本市场的“信心”深深植根于中国经济的“韧性”。 “弹性体中国经济的“科学”，也得到资本市场“活水”的源源不断滋养。在中国的现代化进程中，资本市场赋能高质量发展的篇章必将更加绚丽多彩。
（编辑：年伟）

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“十五五”规划建议“发展县域特色经济”、“鼓励和壮大地方特色产业”。 2025年中央经济工作会议进一步强调“推动地州经济高质量发展”。基于此，如何通过发展特色产业来带动县域经济的发展，成为亟待思考的重要理论和实践问题。近年来，该县部分地区充分利用当地资源，依托特色食品产业带动地方经济发展，取得良好成效。如何因地制宜加快形成特色食品产业优势，释放特色食品活力发展传统产业，打造特色食品产业集群，已成为更多县政府和企业面临的重要课题。引领鲜明、质量效益并重，推动全县特色食品产业发展。品牌建设、数字赋能是该县食品产业发展的强劲动力。打造具有地域特色的食品品牌是推动县域经济发展的特色之路。例如，浙江省嵊州市以小笼包而闻名，其中涌现出许多自主品牌。他们注册了集体商标，并公布了嵊州小笼包标志、知识产权形象和集体商标，不断带动特色食品产业迈向标准化、品牌化、产业化高质量发展的新阶段。同时，在数字经济时代如何利用电商发展红利，推出“电商直播+大企业+家居工厂”模式，是数字化强县特色产业发展的关键。规模化经营、高质量发展是全县食品工业发展的重要动力。 “规模小、分散”一直是当地“语言经济”发展过程中的通病。针对这一问题，一些城市多渠道引导资金流向工业集团，鼓励企业加大生产设备、研发创新、冷链物流等方面的投入，支持生产经营主体做大做强，以工业园区为产业发展载体，促进规模扩张、集聚和产业品牌化。我们正在制定促进转型升级的发展规划。同时，通过政策支持，一流企业与中小企业之间形成了良好的合作发展格局。标准化生产和食品质量控制是行业发展的负担。为建立标准化体系、完善工艺规范，一些县积极推行质量管理体系认证，利用财政补贴鼓励企业实施质量管理体系认证管理体系，积极推动企业通过国际认证，支持产品进入国际市场。相关组织高度重视团体标准发布，构建特色食品行业全链条质量管理体系，为特色食品行业高质量发展提供重要技术支撑和制度保障。电子标准体系的建立也是特色食品产业高质量发展的关键。有的地方以标准体系建设为抓手，构建了具有本州食品行业特点的通用标准体系结构，持续推动特色食品行业标准化、高质量发展。数字化智能技术为特色食品行业发展提供保障。一些县正在充分利用数字技术。针对具有区域特色的特定食品板块，形成“单码链接”，为辖区内每个生产企业分配唯一的识别码，整合食品安全监测、会员门店信用评价以及所有生产流通过程数据。 “一码综合查询”功能让您追溯原材料来源、流程可视化监控流程，实时监控人员和环境状况，验证整个产品监控链，闭环处理消费者反馈。我国特色食品产业发展面临的弊端和不足 首先，需要进一步提高标准化水平。该地区的特色菜主要来源于传统美食，尤其是传统家常菜。生产工艺和质量很大程度上取决于个人经验，标准化水平仍有提升空间。首先，农产品质量安全存在缺陷。该县的食品生产企业主要是中小企业。大多数企业的原材料供应和分配体系分散，缺乏相对稳定的原材料供应基础。其次，生产企业可能符合标准，但存在一定差异所用材料的质量。当地的特产很特别。他们往往对原材料的具体选择、比例和加工技术等重要方面拥有更大的自主权。三是传统母婴店、小作坊规模小、流动性大、管理不善。其次，产业发展机制存在障碍。首先，行业存在结构性人才短缺，这在手工食品生产中最为普遍。此外，企业管理、产品研发、市场拓展、品牌管理等方面综合性、专业化人力资源相对缺乏。二是产业规模化经营存在适应性问题。当地的粮食开发往往要经历大规模集群化经营的阶段。产业园区建设有望产生集群效益和规模效应。但考虑到独特的工艺特点特点与特色 地方特色食品产业灵活管理的特点，需要平衡好园区模式与灵活管理的关系，激发中小企业的创新活力和发展空间。最后，行业面临长期发展动力不足的困境。首先，品牌效应分散。企业品牌缺乏强大、统一的区域公共品牌的有力支撑，对整体产品认知度和认同度产生一定影响，难以形成协同发展的品牌合力。其次，缺乏可持续的政治支持。地方政府对特色食品行业的政治支持受到预算等因素的限制，因此主要集中在短期财政支持上。进一步加强技术研发长期投入仍有空间拱门发展、人力资源开发、市场开拓、品牌提升等。推动全县食品产业高质量发展的路径是基于当前全县地方特色食品产业发展面临的障碍。充分利用数字技术和数字监管平台，以特色食品产业发展带动县域经济发展。首先，深入推进品牌建设，扩大品牌效应。一是在企业品牌建设的基础上，积极推进商标区域联合注册，大力推进商标集体注册和保护，建立健全商标使用和管理规范，强调商标发展方向，在品牌推广中注重融入传统文化元素，着力形成区域品牌和企业品牌。二是强化市场t 介绍和促销活动。通过各种线上线下活动，开展历史文化、品牌、产品的宣传推广，推动文旅产业全面融合，积极拓展国内外市场平台，增强品牌知名度和亲和力。三是强化政策支持，建立健全良好机制，强化财政保障，加强政策宣传引导。二是推动标准体系建设，加强行业监管。一是通过建立联合国标准体系提高食品质量控制水平，积极推动行业团体标准的出台。对于出台的团体标准，要进一步加强标准宣传应用，加强相关培训，建立技术支撑机制，指导企业解决标准改造中的具体技术问题。标准化，制定标准出台质量激励制度。二是加强行业自律与合作，引导工商联建立组织架构和工作机制。搭建优质的信息和经验交流平台，鼓励企业开展深入、全面的合作，共同提升整个行业的发展水平。三要切实加强行业市场监管，通过制定科学的市场指导价和实施价格监管，严格防止低价倾销、价格投机、价格歧视等不公平定价行为。三是利用先进数字技术完善质量管理体系。一是打造一体化数字化监管和服务平台，推动平台资源与产业链各环节紧密结合，扎实推进推进数字化改革，打造连接政务、专业人士、服务商的渠道。二是加强线下检测，灵活运用监督抽检、快速检验等措施，重点加强原材料、生产环境、终止产品的风险监测，根据企业信用等级和信用状况，动态评估风险，实施差异化精准监管。三是推进基于数字化技术信息融合的追溯体系建设，保障产品信息全过程可追溯。实施和创新冷链配送模式。四是鼓励企业根据区域特点和优势实行差异化经营。首先，要着力培育实力雄厚的核心企业，最大限度发挥规模龙头效应，高度重视发挥政治和资源优势，重点扶持一批基础好、潜力大的企业，引导其成为具有区域乃至全国影响力的工业龙头企业。二是重视积极挖掘中小企业发展活力，激活市场创新动力，支持以传统工艺、乡土食材、文化故事为基础的中小企业、作坊、店铺创新发展，大力发展“一店一品”、“主题体验”、“非遗工坊”等特色经营模式。三是鼓励企业合作，进一步优化行业内部生态系统。积极推动大企业与中小企业在原材料供应、OEM生产、技术转让等方面建立稳定的合作关系。着力形成大企业引领中小企业、强企业扶弱弱的积极合作交流发展机制。 （作者：王凌先生为浙江财经大学中国政府规制与公共政策研究所副所长、经济学院副院长、研究员；张召忠先生、耿杰先生为浙江财经大学中国政府规制与公共政策研究所研究员）

记者孟柯1月19日，国家统计局发布数据显示，2025年12月70个大中城市商品住宅销售价格环比普遍下降，同比降幅扩大。环比看，2025年12月一级城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比11月收窄0.1个百分点。二线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅扩大0.1个百分点。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅与11月份持平。 2025年12月，一级城市二手房销售价格环比下降0.9%，降幅比11月收窄0.2个百分点。二、三季度二手房销售价格三线城市环比下降0.7%，降幅扩大0.1个百分点。 58安口研究院院长张波对《证券日报》记者表示，一线城市的房地产市场复苏迹象越来越明显。一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.1个百分点。其中，上海环比增长0.2%，比去年同月增长4.8%，是唯一实现同比和环比双增长的一级城市。现有住房市场也有改善的迹象。一线城市二手房销售价格环比降幅收窄0.2个百分点，其中上海环比降幅收窄至0.6%。需求方面的观望情绪正在逐渐消散。同比来看，2025年12月，新能源汽车销售价格一、二、三线城市商品住宅竣工面积比上年分别下降1.7%、2.5%和3.7%。降幅比11月份分别扩大0.5、0.3和0.2个百分点。 2025年12月，一、二、三线城市成屋销售价格比上年分别下降7.0%、6.0%和6.0%。降幅分别比11月份扩大1.2个百分点、0.4个百分点和0.2个百分点。 “市场止跌的信号在今年1月份就已经出现，近期贷款降息、减税等政策密集出台，直接拉低了购房标准价格，公积金贷款利率、商业贷款利率均创历史新低。”张博分析，从安居客线上数据来看，对安居客的刺激作用f政策是显而易见的。 1月前两周用户发起的沟通数量高于去年同期。同期大幅增长 8.6%。总体而言，从在线浏览转向主动咨询的用户数量持续增长。 “特别是多子女家庭、新住户等重要政策支持群体的咨询量明显增加。”曹晶晶表示。 中国指数研究院指数研究部主任向《证券日报》记者表示，从趋势来看，2026年房地产政策预计将进入稳定预期、缩短市场调整时间的新阶段，重点是盘活需求、优化供给、落实相关措施。曹晶晶认为，在盘活需求方面，北京等城市的限制政策还有进一步优化的空间。京、上海、深圳。其次，我们预计通过抵押贷款利率、交易税等措施，购房成本将继续下降。未来预计将通过定向增加住房租赁补贴和住房购房补贴来优化供给。在保障居家安全的同时，继续扩大存量商品房和闲置土地收储规模，加快改善市场供需。曹晶晶表示：“作为推动房地产高质量发展的中长期举措，我们希望加快构建房地产开发新模式、优化保障性住房供给、建设‘好房子’、建立住房全生命周期安全管理体系等配套政策持续落实，也期待财政、税收、土地等城市更新支持政策取得重大进展。”
（已编辑作者：朱晓航）

大年初一出行日火车票将于1月19日开售。2026年铁路春运将于2月2日开始，历时40天，3月13日结束。江南铁路预计运送人数将比上年增长5.0%，达到5.39亿人次。节前预计最大载客量为2月13日（农历12月26日），节后最大载客量预计为2月23日（农历1月7日）。为更好地为2026年春节提供服务，中国中铁集团近日宣布了一系列新的服务措施。 ——1月19日起，对误购机票的旅客实行限时免费退票服务。如果乘客在12306平台购买了出行日期在2月2日及以后的有轨电车车票，购票者可通过自助方式在线退票。付款完成后30分钟内、出发前4小时以上购票错误的，不收取退票费用。 ——2月1日起，除动力列车、卧铺列车外，“安静车”服务将拓展至“D”、“G”动力分散列车。届时，全国提供“无声运输”服务的列车数量将增至8000多列。 ——2026年春节出行期间，铁路12306学生订票和客户购票功能将继续正常运行。同时，还将为2026届高校毕业生新增两张单程学生优惠票，使得今年可购买的优惠票有六张。 ——开通铁路12306车票移动客服预约购票服务。 1月14日至2月26日（2月26日仅可查看预订，新预订将不予受理）接受），通过实名认证的农民工可预约购买2月2日至3月13日的火车票。 记者：范曦 海报制作：苗晓阳 新华社内部制作
（编辑：朱晓航）

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经济日报北京1月17日电(记者王一晨)国家能源局最新数据显示，2025年我国全社会用电量将首次突破10万亿千瓦时，达到10.4万亿千瓦时，比上年增长5%。这个数字对于单个国家来说是世界第一。这是美国年用电量的两倍多，也超过欧盟、俄罗斯、印度和日本这四个经济体年用电量的总和。在我国经济平稳向好和多期温暖气候共同作用下，2025年用电量预计将突破10万亿千瓦时。国内电力需求增加由于天气持续温暖和人口电气化水平不断提高，电力供应大幅增长。这也是全球首次7、8月连续两个月全国用电量突破万亿千瓦时。其中，2025年第一产业用电量1494亿千瓦时，比上年增长9.9%。第二产业用电量66366亿千瓦时，比上年增长3.7%。第三产业用电量19942亿千瓦时，比上年增长8.2%。城乡居民家庭用电量15880亿千瓦时，比上年增长6.3%。中国电力委员会常务副主任杨坤表示，从2025年用电量来看，高端制造业、数字经济、新兴科技等用电需求将持续增长。正在迅速扩张。风电设备制造、互联网及相关服务业用电量同比增长30%以上，充换电行业用电量增长近50%。 “用电结构的新变化、用电新场景，体现了我国经济结构不断优化、传统产业加速成熟，进一步印证了我国经济走向新的、有利的、环境友好的发展趋势。”

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记者 王宁 1月16日，焦煤期权在大连商品交易所（以下简称“大连商品交易所”）正式挂牌，为相关产业链企业提供了新的风险管理工具。焦煤期权首日交易总成交量为40035手（单边，下同），超过4万手，占标的期货成交量的3.46%。持仓量为16,340手，占标的期货持仓量的2.65%。其中，交易最多的月份为2,604和2,605，分别谈判了20,911和18,946份合同。这两个合约的成交量合计占该期权当日总成交量的99.56%。马凯 嘎嘎公司副总经理松松期货表示，焦煤期权首日交易表现良好，各期权合约价格合理，较好地反映了市场对焦煤期货价格走势的预期。上市协议可以满足实体公司精细化风险管理的业务需求。总体来看，首日焦煤期权的运行特点与市场现有期权类型基本一致。价外看涨期权和看跌期权具有出色的流动性。大多数交易集中在浅价外合约，头寸集中在价格范围内。关键值。银河期货研究员郭超告诉《证券日报》记者，从首日表现来看，多个主力合约是交易的焦点。行权价格集中在平值和虚值区间，实值期权交易量较低，看涨期权交易量ns 明显高于看跌期权的交易量，反映出市场对短期价格波动的保护需求。从资金波动来看，市场流动性稳定，未出现异常放大，隐含波动率与标的期货过往波动收敛良好，不存在不合理偏差。五矿期货期权服务事业部投资研究高级总监李立金告诉记者，功能性焦煤期权首日交易整体表现平稳。根据交易量，交易活跃的基金可能会关注近期合约，而机构对冲基金可能会关注远期合约。焦煤期权的推出对于实体企业来说非常重要。作为一种新型风险管理工具，极大提高了对冲策略的通用性和实用性，为实体企业应对价格风险提供了有力支持。对于机构投资者和散户客户来说，控制风险敞口是根本前提，而期权工具的推出可以更好地满足不同交易者的多样化需求。期权产品的特点是成本相对较低、策略灵活，据说它们为工业公司提供了更多种类的承保选择。中铝国际贸易集团有限公司副总经理赵鹏飞表示，公司从交易首日起就开始交易焦煤期权，以对冲现货价格波动风险。 “作为大连商品交易所焦煤期货集团拥有配送仓库的主要交易商，我们计划采用‘配送仓库+期权保价’的方式开展焦煤现货收购，为下游焦化厂和钢厂提供风险管理，帮助期货和期权成为金融和商业之间的桥梁。”作为我国的主要服务提供商焦煤行业，物产中大集团有限公司首日采用不同行权价格卖出期权。交易。“双重卖出策略”，包括买入价格和看跌期权。该公司相关业务负责人彭树科认为，上市焦煤期权将为企业带来更多风险管理选择。近年来，炼焦煤价格波动较大。公司可以使用广泛的组合期权策略来设定采购成本，并使用双重销售策略来预设远期销售价格，以降低现货库存成本。作为焦煤期货重要的补充性风险管理工具，焦煤期权从全产业链角度有效互补，助力焦煤行业风险管理精细度和灵活性的升级。郭超认为，不同规模的企业都可以根据自身风险暴露特征制定适应策略。从长远来看m，这将有助于产业链上下游企业更好应对价格周期性波动，优化资源配置效率。

新华社北京1月15日电 近日，“网络最忙五人”引发社会关注。新华社不断播出《‘互联网最忙五人’幕后花絮：是谁发明的、为什么？》等报道。以及“最忙的五个人：假名暴露真实问题”。事件曝光后，有关部门高度重视，迅速成立调查组，对事件中暴露出的官僚主义、官僚主义问题进行彻查、决不姑息。查清问题、立即改正，采取切实措施，堵住漏洞，一定杜绝类似问题再次发生。——“张继伟、林国嘴、林延安、蒋依云”……所提及人士的名字以上出现在中标公告中是因为它们多次出现在各地的广告中的结果。调查发现，多地涉案当事人直接使用网名，理由为“拿到资金”、“顺利完成项目”、“补钱”，包括湖北省竹溪县相关项目、杭州师范大学关于“色彩教育春儿”福利基金项目的公告、抚顺新抚区执法办公室行政处罚汇总表的公告等。辽宁。湖北省十堰市联合调查组调查发现，2025年2月、2025年12月，竹溪县国有企业竹溪市大众城市投资建设有限公司、竹溪壮拓劳动服装有限公司以资金困难为借口，制造“公路改造工程、陕东高速公路”和“机械设备租赁”，并获取前述资金500万元。u 竹溪县国企投标代理有限公司未办理招标手续，直接利用其网络名称虚假公布中标，调查组追踪资金流向发现，相关资金已用于购买该县属国企所属其他项目建设的建筑材料及其他费用，目前已全部使用。浙江省市联合调查组调查核实，项目实施过程中，并未对所有受益人进行登记，为了顺利完成项目，对部分具体受益人名单进行了调取，并与实际统计人员名单合并。同时，该项目存在资金管理混乱、资金使用中违规支出等问题，调查发现，现场执法人员未严格执法。执行相关警方程序，并当场完成并发布处罚决定。后来确定，警方的内部审查和管理系统导致公布虚假姓名和正式条目。问题暴露后，有关部门重点针对破除官僚主义、检查监督不力、法纪意识淡薄等问题，相关地方政府拟举一反三，全面排查。今后，竹溪县将协同相关调研组，派出纪检、财政、国资、发改等相关部门开展进一步调查。以政府部门采购项目、国有企业融资项目、招标代理项目等为重点，加强成立工作组，开展摸底、深入排查。我们坚持问题导向，立即全面解决了调查中发现的一些问题。对违法违纪违法行为保持零容忍态度，做到发现、查处、联合惩戒、问责。在调查核实的基础上，浙江省市联合调查组对杭州师范大学校友会、人文学院的四名负责人，三名承担项目承担领导责任的学校领导，以及省民政局社会组织管理办公室两名负有监督责任的负责人，给予了相应的党纪处分政策和组织处置。并对杭州师范大学管理人员虚报项目资金问题提起审查调查诉讼。作为回应就辽宁省抚顺市新抚区执法办公室公布的简易行政处罚程序弄虚作假问题，当地政府依法对40名党员和高管进行处分。抚顺市历时20天，深入排查各地区执法行政执法情况，查找存在问题。我们将对信息披露或管理中存在问题的当事人进行追溯调查，并依法依规严肃追究责任。召开全市警示教育大会，吸取此次事件教训，强化法治意识，教育引导行政执法人员严格规范、公正文明执法。 ——请立即启动改革，完善制度。不仅要“立即改变”，更要以便“使其长期持续”。许多地方正在制定越来越多的规章制度来强化制度框架、规范权力运作。湖北省竹溪县政府迅速修订完善项目审批和监管、国有企业管理等制度和办法。在项目审批和监管方面，制定了《项目建设指引》和《项目建设管理办法》。在国有企业监管方面，审议制定了《竹溪县地属国有企业重大事项监督管理暂行办法》等制度。浙江省市联合调查组负责同志表示，针对本案中未解决的问题和暴露的监管漏洞，省市两级已举一反三。针对每起事件，全面排查相关问题，完善机制，强化监管，堵塞漏洞。针对规范公关、审查检查论证等问题，辽宁省抚顺市制定了《抚顺市行政执法信息公开工作规定》，进一步规范事前、事中、事后执法信息公开。清理行政执法全过程记录和重大行政执法决定法律审查制度。市、县两级执法部门明确责任清单，强化职责。七个综合执法领域制定了行政执法全流程操作指南。 20个省份对433项初犯实行豁免，对未成年人不予处罚完成100名特邀社会监督员选聘工作，畅通外部监督渠道，不断提高公众参与度。相关单位领导表示，将从思想认识、履职尽责、领导作风、能力建设、体制机制等多个层面进行全面剖析、针对性整改，在思想上、行动上保持警惕，坚决防止此类问题发生。
（编辑：魏明）

记者 周尚潭 随着业务拓展和创新发展对资金的迫切需求，加上当前低息贷款的时期，发债正成为证券公司补充资本、优化债务结构的主要手段。今年以来，券商债券发行规模已突破900亿元，比上年增长近50%。萨摩云科技集团首席经济学家郑雷在接受《证券日报》记者采访时表示：“在当前低利率环境下，券商可以通过发行公司债快速补充净资本，为发展‘输血’。”它具有周期长、成本低、不稀释资本等重要优势。提供杠杆支持和资金期限匹配依据，精准对接实体经济、资管、基金管理三大渠道。和克罗今年以来，多家大型券商获批百亿元大额公司债券发行额度。其中，1月7日，首创证券获准向专业投资者公开发行总面值50亿元以下永续次级债券。1月12日，证监会核准长江证券公开发行总面值科创债的注册申请。同日，东方福证券还获准向专业投资者公开发行总面值不超过200亿元次级债券。1月13日，中国证监会核准了中国银河的注册申请，该公司将公开发行次级债券。向专业投资者发行总面值300亿元及以下公司债券，以及申万宏源证券向专业投资者公开发行总面值600亿元及以下公司债券的注册申请。 Wind资讯数据显示，截至1月14日（按发行起始日），券商今年累计发行债券31只，累计发行金额905亿元，较上年增长47.4%。证券债券仍是主要发行类型。共有24家证券公司发行证券债券，发行金额722亿元，比上年增长37%。证券公司短期金融债券快速增长，共发行7期，总额183亿元，比上年增长110.34%。已成为证券公司补充短期融资的重要手段流动性。从债券发行主体和产品类型来看，年初以来券商债券发行呈现出明显的多元化特征。债券发行主体包括中国银河、申万宏源证券等大型传统券商，以及东方财富证券等互联网券商。产品方面，涵盖传统债券、科创债、永续次级债等多个品类。公司债券发行主体和产品类型的多元化将不断拓宽券商的资本置换渠道。成本的变化也值得注意。低利率时期的股息直接反映在证券公司的发债成本中。今年以来，券商发行公司债券平均利率为1.78%，较年均水平低0.19个百分点2025 年（1.97%）。证券公司发行的短期金融债券平均表面利率为1.71%，较2025年的1.76%小幅下降0.05个点。通过发行债券补充资本的激励，证券公司的成本优势进一步增强。市场回暖和业务扩张的需要两大驱动因素构成了券商密集发行公司债的中心逻辑。从融资目的来看，证券公司发行债券的主要目的是满足业务发展需要、补充流动资金、偿还到期债务。
（编辑：蔡青）

城市是现代化的重要推动者，是经济社会发展的“火车头”。日本城镇化正在从高速增长期转向稳定发展期，城市发展从逐步大规模扩张阶段转向注重提质增效阶段。 “十五五”规划纲要提出“坚持城市有意义发展”和“建设创新宜居美丽韧性文明智慧现代化城市”。 2025年中央经济工作会议强调，要“保内需、建设强大国内市场”、“推动城市高质量复兴”。这些重要进展，体现了我国城市发展从“做大饼”的扩大向“练内功”质量的内涵和提升的转变趋势。在国内供应旺盛与供应过剩之间矛盾明显的情况下需求疲软，如何盘活潜在需求、扩大有效需求？如何优化供给，满足人民对美好生活的新期待？解决问题的“关键”还在于包容性的城市发展。城市作为人口和经济活动的重要空间，其发展关系到一个国家经济循环是否顺畅、能否实现高质量发展。推动城市有意义发展，就是要优化城市内部结构、完善城市功能，从追求城市建设规模转向更好满足人民美好生活的高质量需要。为此，我们必须围绕创新、宜居、美丽、韧性、文明、智慧的发展方向，探索如何以高素质部长的力量，创造新的经济增长空间。注重创新发展，加快培育新产品归纳能力。该市拥有大量大学、科研机构和公司。通过搭建高能科技创新平台，营造“雨林式”创新氛围，能够将科研优势快速转化为产业优势，激活生产力发展新动能。微观层面，技术进步可以进一步降低创业门槛。从以直播、内容创作为主的电商“网红经济”，到人工智能驱动的“超级个人”、“劳务公司”，各种新兴主体不断涌现，构成了城市发展最具活力的元素。我们强调宜居、幸福，拓展高品质生活的消费链。人们的住房需求正在从“是”转变为“好或不好”。人们不仅要寻找住房，还要寻找安全、健康、便捷的“好家园”、“好社区”。我们需要通过城市发展来满足人们日益增长的住房需求。例如，上海正在推进“15分钟社区生活圈”建设，纳入社区咖啡馆、幼儿园、健身站等完善的居住设施，不仅有效提高了生活便利性，也直接促进了社区商业活力。聚焦美丽健康，培育绿色健康养生新业态。共建美丽城市，将绿色元素融入城市结构，一方面可以创造巨大的环保制造需求，带动新能源、环保等上游产业发展。另一方面，优美的生态环境可以提高人们的健康水平，为文化旅游的积极发展奠定坚实的基础。医疗保健和其他健康产业。例如，首次列入公园城市的成都，已建成各级绿道1万多公里，将公园形态与城市空间有机融合，培育城市露营、乡村休闲、自行车运动等。丰富的消费场景。建立强大的基础设施，重点关注安全性和弹性。安全是城市稳定长远发展的基础。面对极端气候变化和其他干扰，建设韧性城市已从“可选”变成“必需”。为规避风险和损失，保障城市发展，应急救援设施建设、智能应急系统建设等安全投入已成为战略需要。注重人际互动，增强城市软实力。文明是一座城市的灵魂。传承历史背景，营造沉浸式体验文化旅游场景中，城市将不再是冰冷的钢筋水泥，而是一个充满故事和温情的体验场。此外，城市的人文基因增加客流，促进文化创意消费。它不仅是创业的密码，也是吸引全国人才创业的关键要素，将催生AP深度演艺、民族时尚、精品民宿等新业态。深入挖掘城市人力资源，还可以跨境赋能创意设计、影视动漫等相关产业，极大提升城市吸引力，不断将其打造成为地方经济实实在在的强国。重视智慧便利，激发城市经济活力。加速所有城市的数字化转型有很多好处。一方面有利于优化营商环境。以杭州市为例，深化实施“一次做”改革，加强数据共享和流程升级，实现从“政搜政策”到“政搜企业”的转变，业务运营成本大幅降低。另一方面，可以普遍提高居民的生活质量。智慧交通将有效缓解城市拥堵，智慧医疗将优化基础诊疗。数字媒体还可以直接产生经济效益。深圳、苏州等国推出数字人民币红包，与文旅消费、绿色出行等场景深度融合，不仅提高了人们生活的便利性，也创造了新的商机。坚持城市大发展，告别“新鞋走老路”，还必须依靠提供保障的制度优化。一是评价指挥棒改革。反而在讲规模、讲速度的基础上，突出全要素生产率、居民收入、绿色安全、文化吸引力，构建因地制宜体现新发展理念的城市规划评价体系。二是完善规则体系。坚持存量更新趋势，强化土地、产业、税收、金融等政策支持，构建稳定、透明、可预期的营商环境，形成吸引社会资本广泛参与城市发展的长效机制。三是建立城市治理共同体。保持和加强党对城市事务的全面领导，完善多元共治格局，畅通各方参与城市规划、建设、管理、运营的渠道，在良好协商中有效凝聚社会广泛共识，形成乘数效应，促进城市发展。城市高质量发展。 （文章来源：经济日报作者：李东，清华大学城市治理与可持续发展研究院副研究员）
（编辑：张梦雅）

记者 欧阳建环 1月12日，国家发展改革委通报，国家发展改革委、财政部、科技部、工业和信息化部制定了《加强政府投资基金设计规划和投资方向引导工作办法(试行)》，以加强政府投资基金设计规划和投资方向引导，强调引导和政府政策定位。同时，国家发展改革委制定了《政府投资基金投资评价管理办法（试行）》，指导政府投资基金落实国家产业监管要求，支持现代产业体系建设。这是政府投资的布局和方向首次政府投资基金在国家层面受到系统监管。中国宏观经济研究院经济研究所研究员刘国彦表示，两项政策协同实施，将更加精准引导资金流向实体经济急需的领域，特别是周期长、风险高、权益资本初始投入不足的领域，让政府投资资金有效发挥“引导、补缺、杠杆”作用。 《明确重点投资行业工作办法》所称政府投资基金，是指各级政府通过预算措施，单独或者与股权资本合并设立的，以股权投资等市场化方式引导各类社会资本，支持相关产业发展和创新创业的投资基金。es 和字段。该工作办法提出，政府投资基金在基金设立计划中明确投资的主要产业领域。政府投资基金投资领域必须符合国家生产力设计宏观管理要求，符合《产业结构调整指导目录》等国家产业目录鼓励类产业，符合国家经济设计优化和结构调整指导意见的具体要求，符合国家发展规划和国家专项规划、区域规划要求，支持省内重点产业和香料产业发展，鼓励相关行业企业加快技术升级和产业振兴。更新。政府投资基金不得投资《A类产业结构指导目录》中限制或排除的产业有必要。同时，工作方法也明确。政府投资基金不得通过名股、实物债券增加地方政府隐性债务。在鼓励投资的行业，加强评估论证，避免盲目跟风、扎堆、低水平重复建设。政府投资基金不得通过名股、实物债券增加地方政府隐性债务。不得进行除并购、定向增发私人资产、战略配售以外的其他公开交易的资本投资。海南中谷数字研究院院长付翔表示，风险防范和管理是政府投资基金规范和健康发展的重要内容。列表。这些规定为政府投资基金的运作划出了一条清晰且难以逾越的“红线”。这些是防范金融风险和地方债务风险、保障政府投资基金运作规范和安全的重要防火墙。促进国家和地方资金之间加强协调并明确工作方法。国家基金是指经国务院批准设立、由中央财政出资设立的政府投资基金。地方基金是指经地方政府投资并批准设立的政府支持的投资基金。根据基金定位，国家资金投入要立足全局，支持国家现代产业体系建设和重要基础技术研究等重点领域，支持符合条件的跨区域大型项目和示范效应高的民间投资项目，弥补针对产业发展短板，克服产业瓶颈，围绕几个重点领域进行示范、发挥引领作用。鼓励国家基金加强与地方基金的协作，与地方资源投入相结合，例如联合设立子基金、投资地方基金等，形成先进科技、产业链、供应链合作的重要合力。地方资金要精准定位，综合考虑地方政府掌控下的地方财力、产业资源基础、债务风险等，因地制宜选择投资领域。地方基金或其子基金投资项目时，应结合基金定位和当地实际，严格落实全国统一市场建设、规范招商行为等相关要求，重点支持产业发展。试行现代化和提高创新能力，支持民营小微企业和科技。支持基层企业发展，促进社会资本有效参与。胡向表示，为了更好发挥政府投资基金的引领作用，形成财政合力，实现政治目标，《工作办法》确定了国家和地方基金的功能定位和主要投资方向。这种分级分类、协调发展的思路，旨在构建中央与地方协同、优势互补的政府投资基金高质量发展格局，推动国家生产力设计优化，避免低水平建设和重复建设的“一哄而上”。提出政府投资基金投资管理评价办法。国家发改委将配合会同有关部门评估政府投资资金的投资方向。对在终评结果中占据突出地位的资金，实行通报表彰、推动示范、项目推介、基础保障等综合措施进行激励。鼓励国家基金与投资评价结果高、资本金、项目投资等地方基金加强合作。鼓励各地引导金融资产投资公司与欢迎基金合作，支持符合条件的优质项目并购重组。各级发展改革部门将政府重大投资项目和优质民间投资项目名单移至最终评价结果最好的基金，引导金融机构加大配套贷款力度，降低贷款成本，加大投资力度。nt及信用合作。有关部门可以对最终评价结果高的基金在基金投资、管理费、利润分配等方面给予适当的优惠。“这种管理方式是对基金投资方向的‘反应性监督’，评价结果作为今后预算编制、基金存续调整、管理团队激励问责的重要依据。这从根本上建立了激励与约束机制，倒逼基金管理机构顾及政治使命。”两个文件相互呼应，形成系统完整的管理闭环。强化部署规划“领航员”作用和投资评估“指挥棒”作用，切实履行服务国家战略、推动经济高质量发展的使命。
（编辑：何欣）