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■ 张敏 随着技术迭代加速，行业竞争日趋激烈。在此背景下，上市公司在产业基金的支持下，积极调整发展战略，构建协同发展的生态系统。近日，玉树科技发布IPO培训完成报告，引发市场关注。仔细观察公司股权结构，不少A股上市公司通过产业基金间接持股，其中部分上市公司在人形机器人核心零部件、智能电机等领域与公司有密切合作潜力。这个经典案例反映出了一个明显的趋势。产业基金不再只是资金管理工具，而是成为重要的支撑为上市公司构建战略生态系统的rt点。今年以来，多家上市公司参与设立产业基金。其投资导向明确揭示了上市公司绿色配售的三大主要路径。一是围绕核心业务纵向深入，“做强、补齐、延伸链条”。重点企业聚焦上下游重要技术环节，依靠资金精准补短板、强化优势，强化产业链自主可控。在这方面已经取得了一些成功。例如，在汽车领域的新能源技术中，电池巨头宁德时代正借助多个产业基金，对接一批拥有核心技术的初创企业，促进关键材料和工艺的迭代，持续强化其在全球供应链中的主导地位。这二是适度横向拓展战略性新兴产业和未来产业。产业基金固有的风险承受能力和投资灵活性，让上市公司能够探索人工智能、机器人、低成本低空经济等前沿领域，实现“小步快行、快速迭代”的探索模式，抢占技术变革机遇。三是网络互联互通，构建跨行业创新网络。一批上市公司以产业基金为纽带，将技术研发、智能制造、应用场景和资本要素有机连接起来，形成开放共享的产业生态系统。这种“平台”运营模式成功地将单个公司的创新能力放大为整个生态系统的集体智慧。在构建产业生态系统的过程中，上市公司es可以利用产业基金平台，低成本、高效率加速前沿技术创新。同时，我们可以与被投企业共享市场知识、制造能力和供应链网络，共同创造新技术、新业态，实现从“单点创新”到“系统创新”的跨越。更重要的是，最终产业进步对环境的影响从企业层面延伸到地方产业层面。今年以来，多国相继出台鼓励设立产业基金的政策。地方政府撬动社会资本、引导资金培育产业集群。产业链核心企业投资共同打造创新联盟。这种政商合作模式促进了商业发展和当地产业成熟度通过在相同频率上共振。当然，上市公司通过产业基金实现绿色建设并不容易。产业基金如何在复杂的投资实践中保持战略重点，避免偏离核心业务？如何建立后科学赋能机构投资？怎样的关系才能真正实现“战略协同”？企业如何平衡短期市场预期与长期战略投资？企业要想成功回答这些问题，就必须进一步提升治理能力，保持战略耐心。展望未来，产业基金之间的竞争将更多地集中在产业敏锐度、资源整合和绿色建设能力等方面。能够成功转型“产业组织者”的上市公司，有望获得新的产业转型机遇。
（编辑：蔡青）

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